上周鋼材價(jià)格震蕩調整，原料價(jià)格小幅回落，但仍處于高位。 鋼材總庫存下降 13.94 萬(wàn)噸，大部分仍來(lái)自建筑鋼材，部分板材品種庫存小幅上升， 噸鋼利潤收窄后或將重回擴張區間。 考慮行業(yè)偏低以及細分領(lǐng)域景氣度提升， 推薦鋼鐵產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)及業(yè)績(jì)有支撐的鋼鐵標的： 久立特材、 南鋼股份、 大冶特鋼、上海鋼聯(lián)等。

鋼材社庫下降，廠(chǎng)庫增加。 由于下游房地產(chǎn)、基建需求良好，線(xiàn)材、螺紋鋼庫存持續下跌。 社會(huì )庫存合計達到 1102.79 萬(wàn)噸，較上周跌幅 1.68%。 其中，社庫下降主要來(lái)自于線(xiàn)材社庫和螺紋鋼社庫，線(xiàn)材庫存 127.5 萬(wàn)噸， 螺紋鋼社會(huì )庫存為 552.5 萬(wàn)噸， 分別較上周下跌 4.07%和 3.05%。 另外，目前仍處于鋼廠(chǎng)開(kāi)工旺季，國內鋼廠(chǎng)也保持著(zhù)高開(kāi)工率，使得本周鋼廠(chǎng)總庫存有所增加， 為460.7 萬(wàn)噸， 較上周上漲 1.07%。上漲主要來(lái)熱軋板和螺紋鋼鋼廠(chǎng)庫存，分別較上周上漲 1.86%、 3.30%。從四月開(kāi)始，挖掘機銷(xiāo)量已明顯放緩，預計后期社會(huì )庫存跌幅將不斷縮小，逐步進(jìn)入累庫階段。鋼廠(chǎng)方面，近期鋼廠(chǎng)開(kāi)工率高，但下游需求不是很強。預計下周鋼廠(chǎng)庫存或將保持震蕩。

鋼材現貨、期貨價(jià)格全體下跌。 考慮到夏季淡季需求放緩，上周鋼材現貨、期貨價(jià)格均全體下跌。 螺紋鋼現貨價(jià)格為 3990 元/噸，下跌 2.44%。今年以來(lái)汽車(chē)行業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)大幅下滑，汽車(chē)板塊需求的下滑使得冷軋價(jià)格不斷受挫， 產(chǎn)量不斷下降，從而又拖累熱軋需求， 致使價(jià)格走勢下行，熱軋環(huán)比下跌 2%；冷軋環(huán)比下跌 0.71%。另外期貨方面，上周焦炭期貨價(jià)格跌幅最大，為 7.78%。截至 28 日白天收盤(pán)，鐵礦石連續上漲勢頭中止。之后價(jià)格不斷回調， 31 日收于727 元/噸，環(huán)比上周下跌 0.68%。隨著(zhù)盛夏的靠近，高溫天氣將來(lái)臨，加之梅雨季節將至，后期需求不太樂(lè )觀(guān)，將對鋼材價(jià)格造成較大壓力，之后鋼材價(jià)格可能會(huì )弱勢下行。

鋼鐵采購量和電商交易量均大幅下降。 滬市線(xiàn)螺采購量為 15600 噸，跌幅51.10%；全國建筑鋼材周均成交量 17.16 萬(wàn)噸，跌幅為 17.18%；鋼銀超市周平均成交量為 10.09 萬(wàn)噸，環(huán)比下跌 12.08%；找鋼超市周平均成交量為 9.62 萬(wàn)噸，環(huán)比下跌 12.63%?？梢钥吹?，隨著(zhù)氣溫上升、夏季淡季來(lái)臨，鋼材需求量在逐漸放緩。

投資建議： 重點(diǎn)關(guān)注鋼鐵產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)標的和業(yè)績(jì)有支撐并且未來(lái)增長(cháng)空間大的標的： 久立特材、南鋼股份、大冶特鋼、上海鋼聯(lián)等。

風(fēng)險提示： 需求釋放緩慢、限產(chǎn)低于預期、中美貿易摩擦、宏觀(guān)經(jīng)濟下滑等。