南方電力現貨市場(chǎng)發(fā)布國內首次電力現貨交易結算結果

南方電力現貨市場(chǎng)20日發(fā)布國內首次電力現貨交易結算結果，包括190臺發(fā)電廠(chǎng)機組、123家售電公司、3家大用戶(hù)在內的廣東全部市場(chǎng)主體參與本次結算。從最終結算電價(jià)來(lái)看，用戶(hù)平均節點(diǎn)電價(jià)0.263元/千瓦時(shí)，夜間低谷時(shí)期平均節點(diǎn)電價(jià)0.082元/千瓦時(shí)，負荷高峰時(shí)期平均節點(diǎn)電價(jià)0.362元/千瓦時(shí)。

簡(jiǎn)評

市場(chǎng)化再進(jìn)一步，電力的商品屬性逐步顯現

此次電力現貨市場(chǎng)交易由發(fā)電商自主申報擬出售的電量和價(jià)格，由購電用戶(hù)自主申報擬購買(mǎi)電量，經(jīng)過(guò)交易平臺競價(jià)撮合，并通過(guò)電網(wǎng)運行安全檢驗，每15分鐘形成一個(gè)電價(jià)。長(cháng)期以來(lái)我國火電行業(yè)受限于“市場(chǎng)煤計劃電”，盈利能力受煤價(jià)波動(dòng)影響較大，并未體現出公用事業(yè)屬性。以美國PJM電力市場(chǎng)的運行情況為例，其電量電價(jià)均由市場(chǎng)交易機制決定，日前市場(chǎng)的自調度電量占比較高，占比25%左右的實(shí)時(shí)現貨市場(chǎng)以5分鐘為周期競價(jià)。美國PJM電力市場(chǎng)的運營(yíng)模式確保了電力價(jià)格是由供需關(guān)系和發(fā)電成本決定，電力期貨及現貨市場(chǎng)使得電力的價(jià)格發(fā)現更加順暢。我們認為此次我國首次電力現貨交易結算落地標志著(zhù)我國電力市場(chǎng)化再進(jìn)一步，現貨市場(chǎng)的存在可以讓分時(shí)、分位置的價(jià)格信號更充分地反映電力供需情況，實(shí)現電力資源時(shí)間及空間的優(yōu)化配置。

短期內發(fā)電側仍以讓利為主，長(cháng)期看有望實(shí)現優(yōu)勝劣汰

從發(fā)電側價(jià)格曲線(xiàn)來(lái)看，此次電力現貨市場(chǎng)仍以發(fā)電側讓利為主。由于目前電力現貨電量占比較小(占總用電量的2%左右)，發(fā)電側普遍基于邊際成本報價(jià)，疊加區域電力供需相對較為寬松，我們認為短期內現貨市場(chǎng)仍將以發(fā)電側讓利為主。長(cháng)期而言，隨著(zhù)電力現場(chǎng)市場(chǎng)占比逐步提升，其有望作為價(jià)格信號實(shí)時(shí)反映電力電量市場(chǎng)供求關(guān)系，改變以往中長(cháng)期交易只考慮電量平衡的局面。運營(yíng)管理水平高、能耗低的先進(jìn)機組有望搶占更多的市場(chǎng)份額，落后產(chǎn)能則可能以市場(chǎng)化的手段被淘汰出清。對于用電側而言，電力現貨市場(chǎng)有望進(jìn)一步提升用戶(hù)分時(shí)用電的積極性，從而降低電網(wǎng)的峰谷偏差，實(shí)現全社會(huì )用電的最優(yōu)解。

重點(diǎn)推薦二線(xiàn)地方電力龍頭

電力標的方面，我們認為第二批降電價(jià)政策的出臺預示著(zhù)火電標桿電價(jià)調整風(fēng)險已經(jīng)基本解除，增值稅率調降的紅利有望得以保留。對于水電及核電而言，其非市場(chǎng)化交易電量的增值稅紅利被用于降電價(jià)，但不含稅電價(jià)未有不利影響?？稍偕茉措娏ο{保障機制的健全建立也有望進(jìn)一步改善水電及風(fēng)電的消納情況。目前我們繼續看好二線(xiàn)地方電力龍頭，重點(diǎn)推薦長(cháng)源電力、湖北能源和福能股份。另外，長(cháng)江電力各項指標表現良好、具有裝機增長(cháng)與穩定高分紅屬性，繼續重點(diǎn)推薦。