基于區塊鏈，分布式的云算力和算法、數據實(shí)現市場(chǎng)分離成為可能，云算力成為新一代基礎設施。 傳統互聯(lián)網(wǎng)對實(shí)時(shí)性敏感的業(yè)務(wù)數據， 以中心云以及CDN 服務(wù)的方式解決； 但互聯(lián)網(wǎng)的潛能不會(huì )止于數據快速傳輸和訪(fǎng)問(wèn)，對時(shí)延不敏感的數據計算和存儲業(yè)務(wù)是一片待開(kāi)發(fā)的藍海。移動(dòng)時(shí)代，大量閑置的算力、算法資源分布在全球網(wǎng)絡(luò )的諸多節點(diǎn)，將閑置的云算力資源組織起來(lái)參與市場(chǎng)運行，使得閑置資源產(chǎn)生市場(chǎng)價(jià)值——云算力服務(wù)，將成為一個(gè)新的商業(yè)模式和新一代互聯(lián)網(wǎng)基礎設施。

分布式聯(lián)合機器學(xué)習使得分散算力可以聯(lián)合執行算法任務(wù)，并在大規模的分散設備部署，有效突破通信瓶頸，實(shí)現分布式算力的聯(lián)合協(xié)同完成數據計算任務(wù)。 根據 IDC 和 Seagate 聯(lián)合發(fā)布的白皮書(shū)，預測到 2025 年，全球連接數達 1000 億，為 2015 年的 10 倍。全球數據存儲量由 2018 年的 32 ZB 擴大 5.5 倍，達到 175 ZB。 網(wǎng)絡(luò )算力無(wú)處不在， 指數級增長(cháng)的全球終端節點(diǎn)設備使得算力大量分散在網(wǎng)絡(luò )不同節點(diǎn)，而 GPU 計算性能的提升使得每一個(gè)設備都是不可忽視的算力資源， 同時(shí)分布在全球非核心地區的大型數據中心擁有絕對的成本優(yōu)勢。網(wǎng)絡(luò )快速增長(cháng)的數據量是一個(gè)價(jià)值潛力巨大的資源池，如果能夠將分布式算力、大規模數據和算法結合起來(lái)，將創(chuàng )造極具價(jià)值的服務(wù)市場(chǎng)。 分布式 AI 正是從算法層面提供了基礎。

區塊鏈在數據隱私保護和市場(chǎng)激勵方面為云算力市場(chǎng)提供了經(jīng)濟動(dòng)能。 除了用戶(hù)方面的數據隱私擔憂(yōu)外， 分布式的云算力形成一個(gè)獨立市場(chǎng)的瓶頸還包括市場(chǎng)激勵。無(wú)論是個(gè)人還是公司， 并不具備大型互聯(lián)網(wǎng)公司云計算平臺的規模優(yōu)勢。從本質(zhì)上講，市場(chǎng)激勵是分布式云算力資源未被大規模投入市場(chǎng)的根本困難。區塊鏈網(wǎng)絡(luò )解決了數據隱私的困擾，區塊鏈賬本也為云算力市場(chǎng)提供了天然的市場(chǎng)激勵措施，使云算力市場(chǎng)成為可能。 在云算力市場(chǎng)， 區塊鏈可以確保用戶(hù)數據對算力資源提供者實(shí)現加密。 本質(zhì)上，區塊鏈作為一個(gè)去中心化的系統， 支撐了分布式的云算力供給和用戶(hù)需求的市場(chǎng)運作。 因此， 作為市場(chǎng)運作核心規則的共識機制，其價(jià)值和潛力有待進(jìn)一步審視。

邊遠地區 IDC 有望借云算力之風(fēng)崛起，擺脫網(wǎng)絡(luò )限制， 以電費成本+獲客能力為核心競爭力。 在云算力市場(chǎng)的不斷開(kāi)拓大趨勢下，網(wǎng)絡(luò )將不再成為限制，算力的成本優(yōu)勢將凸顯，因為數據中心電力成本超過(guò)運營(yíng)成本的 50%。消費互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代， 市場(chǎng)關(guān)注區位優(yōu)勢、管理能力、網(wǎng)絡(luò )帶寬質(zhì)量；工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的算力時(shí)代， 相較目前主流的北上廣深數據中心，中西部地區的數據中心電費成本優(yōu)勢明顯，據草根調研，我國中西部用電成本相較東部地區降低50%以上。對于同處于邊遠地區的 IDC 而言，獲客能力將成為關(guān)鍵。

投資建議： 目前云算力市場(chǎng)尚處于培育階段，預計將在 5G 后周期爆發(fā)。具有優(yōu)質(zhì)云算力資源基礎的 IDC 企業(yè)將有望分享云算力市場(chǎng)紅利，建議關(guān)注光環(huán)新網(wǎng)、美利云、數據港、網(wǎng)宿科技、寶信軟件等公司。 同時(shí)， GPU、 FPGA供應商英偉達（NVIDIA）、賽靈思（Xilinx）、紫光國微（002049）、安路科技（未上市） 等也有望受益。

風(fēng)險提示： 監管政策不確定性、 區塊鏈基礎設施開(kāi)發(fā)不及預期。