這一次不是演習，而是真的要退市。從*ST博元到欣泰電氣， 不到四個(gè)月時(shí)間就有2只個(gè)股進(jìn)行退市， A股市場(chǎng)“一直在警示、從未被退市”的尷尬局面有望打破，新一輪的退市風(fēng)暴或正在醞釀之中。

和過(guò)往的退市個(gè)股案例相比，欣泰電氣由于是首家因為欺詐發(fā)行被強制退市的上市公司而備受關(guān)注，同時(shí)由于創(chuàng )業(yè)板的規則設定，欣泰電氣退市階段的風(fēng)險也更加高，未來(lái)退市后將不能恢復上市，也沒(méi)有重新上市的制度安排，可謂連最后的題材炒作空間也不留。

誰(shuí)會(huì )是下一只欣泰電氣呢？據券商中國記者統計，今年以來(lái)兩市共有29家上市公司發(fā)布過(guò)退市風(fēng)險警示公告，其中有10家公司來(lái)自創(chuàng )業(yè)板，詳細梳理后，6只個(gè)股仍有待“風(fēng)險靴子落地”。

 

3只個(gè)股暫時(shí)安全

由于A(yíng)股市場(chǎng)退市案例的長(cháng)期“稀缺”，一些老股民對個(gè)股風(fēng)險警示公告、帶帽“ST”和“*ST”并不視為風(fēng)險、反而會(huì )理解為博弈機會(huì )，而一旦進(jìn)入退市整理階段，甚至還可以重演翻版的“末日輪?！?/p>

但在經(jīng)歷*ST 博元和欣泰電氣事件發(fā)生后，投資者對于上市公司發(fā)布的退市風(fēng)險警示的風(fēng)險程度應該重新評估，特別是創(chuàng )業(yè)板的風(fēng)險個(gè)股：創(chuàng )業(yè)板個(gè)股沒(méi)有*ST或ST緩沖期，且退市后也沒(méi)有重新上市機會(huì )，一旦風(fēng)險發(fā)生或更難挽回損失。

據券商中國記者統計，今年以來(lái)共有10只創(chuàng )業(yè)板個(gè)股發(fā)布了暫停上市風(fēng)險警示公告，包括金亞科技、同花順、嘉寓股份、銳奇股份、寶利國際、星河生物、恒順眾昇、欣泰電氣、安碩信息和京天利。

其中欣泰電氣、安碩信息、星河生物和京天利等4只個(gè)股已經(jīng)“靴子落地?！背捞╇姎饣敬_定要進(jìn)入退市流程外，京天利和安碩信息已經(jīng)在6月領(lǐng)到了《行政處罰決定書(shū)》，后續退市風(fēng)險有所減少；曾由于連續兩年虧損上億元而被警示退市風(fēng)險的星河生物，也在2015年實(shí)現盈利1058萬(wàn)元，從而減少了風(fēng)險。

具體而言，京天利在2015年6月因公司關(guān)聯(lián)關(guān)系及相關(guān)事項未披露而被立案調查，京天利開(kāi)始發(fā)布多份暫停暫時(shí)風(fēng)險警示公告，直到2016年1月底收到《行政處罰事先告知書(shū)》。今年6月29日，京天利公告稱(chēng)領(lǐng)到了處罰決定書(shū)，處罰內容主要是兩項：對京天利給予警告，責令改正，并處以40萬(wàn)元的罰款；對公司董事長(cháng)錢(qián)永耀給予警告，并處以罰款60萬(wàn)元。

此外，一度以474元成為近20年來(lái)A股第一高價(jià)股的安碩信息，也在2015年8月14日由于涉嫌違反證券法律法規被立案調查。在發(fā)布多份風(fēng)險警示公告后，安碩信息在6月15日收到了處罰決定，處罰內容主要有三項：對安碩信息給予警告，并處罰款60萬(wàn)元；對董事長(cháng)高鳴給予警告，并處罰款30萬(wàn)元；對董事會(huì )秘書(shū)曹豐給予警告，并處罰款20萬(wàn)元。

6只個(gè)股仍有待“靴子落地”

相較之下，恒順眾昇、嘉寓股份、寶利國際、金亞科技、銳奇股份和同花順等6只個(gè)股目前仍沒(méi)有脫離風(fēng)險期。

同花順因有非法經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)行為，而被證監會(huì )立案調查，6月18日時(shí)仍在發(fā)布暫停上市的風(fēng)險警示；銳奇股份則是“涉嫌信息披露違法違規”而被立案調查，最后一份風(fēng)險警示發(fā)布于6月21日。此外，金亞科技由于公司及實(shí)際控制人涉嫌違反法律法規而被調查中，恒順眾昇、嘉寓股份和寶利國際也仍在等待證監會(huì )的調查結果，

財務(wù)表現方面，欣泰電氣、金亞科技、銳奇股份和寶利國際的一季度業(yè)績(jì)均出現大幅下滑，分別在一季度實(shí)現了凈利潤61.86 萬(wàn)元、0168.17萬(wàn)元、316.98萬(wàn)元和484.25萬(wàn)元，同比下降了84.30%、78.04%、74.19%和26.68%。

與此形成對比的是，星河生物、同花順、恒順眾昇和京天利的一季度業(yè)績(jì)有所提升，分別同比增長(cháng)，549.17%、112.30%、28.25%和24.17%，即實(shí)現凈利潤814.11 萬(wàn)元、1.44億元、8613.61 萬(wàn)元和1354.97萬(wàn)元。

需要提醒投資者的是，在估值方面，上述10只個(gè)股的市盈率普遍較高，欣泰電氣、金亞科技、安碩信息、星河生物、寶利國際和京天利等6只個(gè)股的動(dòng)態(tài)市盈率均超100倍，銳奇股份則為負數、為-2585.06倍。

深交所重申風(fēng)險：不接受重新上市

一些A股投資者習慣在市場(chǎng)中“?！敝姓摇皺C”，對即將明日復牌的欣泰電氣仍然心存僥幸，認為或存在炒作空間，但深交所在今晚發(fā)布的《關(guān)于欣泰電氣投資者關(guān)心問(wèn)題的說(shuō)明》中再次重申，欣泰電氣絕無(wú)重新上市的可能。

深交所表示，根據2015年1月30日發(fā)布的《深圳證券交易所退市公司重新上市實(shí)施辦法(2015年修訂)》規定， “本所創(chuàng )業(yè)板不接受公司股票重新上市的申請?！蓖瑫r(shí)，深交所稱(chēng)， “欺詐發(fā)行的違法行為，其影響無(wú)法消除，也無(wú)法糾正，不符合《重新上市辦法》第十條規定的”全面糾正違法行為“的要求?！?/p>

根據該文，欣泰電氣的退市進(jìn)程共分7個(gè)階段：

1)欣泰電氣收到證監會(huì )處罰決定(已披露)；

2)公司股票復牌交易30個(gè)交易日(自7月12日復牌起算)；

3)深交所作出股票暫停上市的決定；

4)公司等待中國證監會(huì )作出行政處罰決定之日起一定期限屆滿(mǎn)；

5)深交所作出股票終止上市的決定；

6)公司股票進(jìn)入退市整理期，公司股票復牌交易30個(gè)交易日；

7)退市整理期結束的次一交易日，深交所對公司股票予以摘牌，上市公司股票終止上市。

深交所表示，欣泰電氣股東未來(lái)還有兩段交易機會(huì )。一段是在欣泰電氣收到處罰決定后復牌交易30個(gè)交易日。欣泰電氣股票自2016年 7月12日復牌后，交易三十個(gè)交易日；另一短是欣泰電氣被作出終止上市決定后15個(gè)交易日屆滿(mǎn)的次一交易日起，進(jìn)入30個(gè)交易日退市整理期。

此前，證監會(huì )發(fā)言人張曉軍更以少見(jiàn)的嚴厲的口吻批評欣泰電氣稱(chēng)，“欣泰電氣在發(fā)行上市過(guò)程中的欺詐行為，突破誠信底線(xiàn)，無(wú)視法律權威，嚴重侵害投資者合法權益，破壞資本市場(chǎng)正常秩序。對這類(lèi)重大違法公司，資本市場(chǎng)將采取零容忍態(tài)度，堅決執行重大違法強制退市制度，將其清除資本市場(chǎng)?！?/p>

這12種情況有退市風(fēng)險

在監管層正式公開(kāi)表態(tài)之前，A股投資者都正在觀(guān)望監管層的真實(shí)想法，*ST博元和欣泰電氣到底是個(gè)別案例還是A股退市元年的開(kāi)啟事件，將直接決定A股投資者未來(lái)是拋棄風(fēng)險，還是擁抱風(fēng)險、直面博弈。

不過(guò)，與其猜測監管層的微妙想法，不如重新來(lái)溫習早就設定好的重要文件、了解一下有哪些情況上市公司可能會(huì )被退市。

根據滬深交易所的2014年修訂的《股票上市規則》，上市公司在12種情況會(huì )被實(shí)施退市風(fēng)險警示，其中涉及企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)的3種情況最為常見(jiàn)，包括連續兩年虧損、凈資產(chǎn)為負和營(yíng)業(yè)收入低于1000萬(wàn)元，讀者不妨參照這12種情況對比下自己的持股情況。

上市公司出現以下情形之一的，本所對其股票實(shí)施退市風(fēng)險警示：

一)最近兩個(gè)會(huì )計年度經(jīng)審計的凈利潤連續為負值或者被追溯重述后連續為負值；

二)最近一個(gè)會(huì )計年度經(jīng)審計的期末凈資產(chǎn)為負值或者被追溯重述后為負值；

三)最近一個(gè)會(huì )計年度經(jīng)審計的營(yíng)業(yè)收入低于1000萬(wàn)元或者被追溯重述后低于1000萬(wàn)元；

四)最近一個(gè)會(huì )計年度的財務(wù)會(huì )計報告被會(huì )計師事務(wù)所出具無(wú)法表示意見(jiàn)或者否定意見(jiàn)的審計報告；

五)因財務(wù)會(huì )計報告存在重大會(huì )計差錯或者虛假記載，被中國證監會(huì )責令改正但未在規定期限內改正，且公司股票已停牌兩個(gè)月；

六)未在法定期限內披露年度報告或者中期報告，且公司股票已停牌兩個(gè)月；

七)因第12.14條股權分布不具備上市條件，公司在規定的一個(gè)月內向本所提交解決股權分布問(wèn)題的方案，并獲得本所同意；

八)因首次公開(kāi)發(fā)行股票申請或者披露文件存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏，致使不符合發(fā)行條件的發(fā)行人騙取了發(fā)行核準，或者對新股發(fā)行定價(jià)產(chǎn)生了實(shí)質(zhì)性影響，受到中國證監會(huì )行政處罰，或者因涉嫌欺詐發(fā)行罪被依法移送公安機關(guān)(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“欺詐發(fā)行”)；

九)因信息披露文件存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏，受到中國證監會(huì )行政處罰，并且因違法行為性質(zhì)惡劣、情節嚴重、市場(chǎng)影響重大，在行政處罰決定書(shū)中被認定構成重大違法行為，或者因涉嫌違規披露、不披露重要信息罪被依法移送公安機關(guān)(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“重大信息披露違法”)；

十)公司可能被依法強制解散；

十一)法院依法受理公司重整、和解或者破產(chǎn)清算申請；

十二)本所認定的其他情形。